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MLF利率未动 货币政策操作仍有空间将相机而动
2019-10-22 13:17:34 来源:焦村新闻网  作者:
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中国人民银行17日推出利率为3.30%的中期贷款业务,不进行反向回购操作。相关数据显示,同一天,共有2650亿元的mlf和800亿元的反向回购到期,这意味着央行已经减少了mlf的额度,但没有降低利率。

在此之前,许多市场参与者预计mlf利率极有可能下调。业内人士表示,央行此次保持mlf操作利率不变,表明本轮反周期货币政策调整将强调循序渐进,避免利率大幅波动,同时也将为以后应对经济金融形势波动留下更多的政策空间。仍有必要进一步加大货币政策的反周期调整,但这不会改变稳定的基调。

工行国际首席经济学家兼董事总经理石成表示,考虑到9月16日的整体减持已经释放了约8000亿元资金,以及近期银行间存款证发行利率的下降,市场流动性正逐步回到相对充裕的状态。上述政策组合还表明,本轮货币政策的反周期调整将强调循序渐进,避免利率大幅波动,从而为利率合并的后续进程保驾护航。

东方金城首席宏观分析师王庆表示,新的lpr形成机制改革启动后不久,央行将观察改革的效果。特别是银行贷款利率变动锚定后,新发放的贷款将参照lpr定价比率、贷款利率风险溢价的变化以及企业贷款融资综合成本的下降情况来决定是否降低mlf运营利率。同时,他表示,反周期政策调整的需求正在上升,但8月份的最新数据也显示,cpi继续保持2.8%的高水平,这意味着维持物价稳定在央行货币政策平衡中的比重正在上升。他说,目前保持多边基金的业务利率不变,也可以为后者在处理经济和金融形势波动时的酌处权和灵活性留下更多的政策空间。

业内许多人士表示,未来货币政策反周期调整的力度将会加大,但货币政策不会“泛滥”,并将把握节奏和力度,同时考虑到各种因素。

石成表示,从8月份的数据来看,在经济层面,尽管消费引擎保持了一定的结构亮点,但投资和生产的势头继续减弱。在金融层面,尽管m2增速和中长期贷款增速有所提高,但绝对水平仍然较低,“广义信贷”难以实现。因此,未来货币政策预计将进一步加大反周期调整力度。

王庆表示,为了避免“洪水”,结构性货币政策工具将在未来继续发挥作用。定向降级、定向中期贷款和再贷款再贴现业务将继续增加。主要目标是向私营企业和小微企业等薄弱的经济环节提供“定向滴灌”。他强调,无论是继续实施降息还是开始“降息”,都不会脱离稳健货币政策的范围。

中信证券研究所副所长明明(Ming Ming)表示,自今年以来,市场利率已经下降,但无法引导贷款利率下降:随着利率市场化和lpr定价机制改革的加快,lpr首次报价的下调幅度相对较小,表明当前银行风险溢价仍然相对刚性。在这种情况下,mlf降息可以直接降低lpr报价,引导贷款利率下调。

(责任编辑:李春辉)

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